O direito preferencial de subscrição ( DPS ) é um direito que permite a um acionista subscrever novas ações durante um aumento de capital em regime de prioridade.
Na França , este direito está definido no artigo L225-132 do Código Comercial francês , e a possibilidade de a empresa emissora não oferecê-lo nos artigos L. 225-136 a L. 225-138-1.
Segundo a lei francesa, a lei prevê que cada acionista tem o direito de subscrever um número de ações determinado em proporção ao número de ações que detém. Este direito, se a empresa emissora o oferece, não pode ser reduzido: é também denominado “direito de subscrição irredutível”. Assim, permite ao acionista manter a sua percentagem de capital na sociedade anónima (SA) (caso contrário, falamos de diluição accionista). O DPS é destacável da ação e, portanto, pode ser vendido a um novo investidor que deseja adquirir ações. Os acionistas não são obrigados a subscrever as novas ações a que têm direito. Eles podem, se quiserem, vender seus direitos a pessoas que desejam garantir a possibilidade de assinatura. Também podem renunciar individualmente ao direito de subscrição preferencial, o que agiliza a realização do aumento de capital.
Cálculo do rácio de paridade DPS: rácio entre o valor do aumento de capital e o capital inicial.
Exemplo 1no caso de um aumento de capital de 50 milhões para 60 milhões: 10 M / 50 M = 1/5. Os acionistas obtêm assim o direito de subscrever uma nova ação por cinco ações antigas de que sejam titulares.
Exemplo 2Ou uma sociedade por ações com um capital de 500 euros, dividido em 50 ações de 10 euros cada, detidas pelos acionistas A (30 ações), B (15 ações) e C (5 ações). A empresa pretende realizar um aumento de capital de 1000 euros, aportado em dinheiro por um novo acionista D. É então necessário calcular o DPS a que cada um dos acionistas tem direito:
1000/500 = 2. Cada ação, portanto, dá direito à atribuição de duas novas ações.
Assim, A tem o direito de subscrever 60 novas ações, B de subscrever 30 novas ações e C de subscrever 10, ou seja, 100 ações com subscrição preferencial. Quanto a D, ele terá, portanto, 100 ações.
Se cada um exercer seu DPS, a distribuição será então: 90 ações para A, 45 ações para B, 15 ações para C e 100 ações para D; com capital após aumento de 2.500 euros.
Cálculo do DPSp: (valor antes do aumento - valor após aumento) X DPS O valor do direito (DPSp) é igual ao valor teórico da ação (valor antes do aumento de capital) menos o valor da ação após l aumento de capital , em relação à proporção de alocação. O valor do direito preferencial de subscrição varia de acordo com as condições da emissão (com ou sem prémio de emissão) e de acordo com o valor de mercado (ou estimado se a empresa não estiver cotada em bolsa).
Exemplo 3
Soleil inc. emitiu direitos de subscrição para obter financiamento. O preço atual das ações é de $ 19. O preço de subscrição para a emissão de direitos de subscrição é de US $ 15 por ação e um investidor precisará apresentar três direitos para comprar uma ação. O valor de um direito de assinatura é: ($ 19 - $ 15) ÷ (3 + 1) = $ 1