Tobin's Q
O Tobin's Q é uma teoria de escolha de investimento desenvolvida em 1969 pelo economista James Tobin .
Esta teoria define uma razão Q tal que
Um Q maior que 1 significa que a empresa em questão tem interesse em aumentar seu estoque de capital fixo (portanto, investir), pois o aumento no valor da bolsa será maior do que o valor investido.
Um Q menor que 1 leva os acionistas a desconfiar da empresa. Isso teoricamente significa que este último terá dificuldade em levantar recursos para investir e, portanto, aumentar os dividendos que pagará aos acionistas. Por outro lado, se Q for maior que 1, os acionistas têm confiança na empresa, pois é provável que seus dividendos aumentem.
Ao contrário da maioria das outras teorias de investimento, o Q de Tobin tem a vantagem de levar em consideração vários fatores: taxa de juros , rentabilidade e expectativas, uma vez que esses fatores influenciam os preços das ações .
Limites
A teoria Q de Tobin pressupõe a existência de mercados financeiros perfeitos . Com efeito, se o valor de mercado de uma empresa não corresponder ao seu valor real, por exemplo na presença de uma bolha especulativa , os resultados serão distorcidos, tornando esta técnica inutilizável.
Além disso, este rácio apenas diz respeito às empresas cotadas em bolsa, pelo que pressupõe que o comportamento das VSEs e das PME é semelhante quando não estão cotadas.
Bibliografia
- (en) Tobin J. ( 1969 ) “Uma abordagem de equilíbrio geral para a teoria monetária”, Journal of Money Credit and Banking , Vol 1, No 1, pp 15-29.
- (en) Fumio Hayashi , “ Tobin's Marginal q and Average q: A Neoclassical Interpretation ” , Econometrica , The Econometric Society , vol. 50, n o 1,Janeiro de 1982, p. 213-224 ( JSTOR 1912538 )