A hiperinflação da República de Weimar é o período de aumentos de preços muito fortes que a Alemanha vive entreJunho de 1921 e Janeiro de 1924 e mais precisamente durante o ano de 1923.
A inflação surgiu a partir de 1914 e acompanha a enorme dívida do país a favor de uma economia de guerra , uma moeda paralela, um mercado negro e, portanto, a privação. Em 1919, o Tratado de Versalhes desmoralizou a opinião alemã, já fragmentada por violentas grandes dissensões políticas internas: o nascimento da República de Weimar foi visto como um “filho da derrota”. Além dos montantes reclamados pelos Aliados no contexto dos danos de guerra , há, em primeiro lugar, o desemprego , o recurso massivo ao endividamento e uma manifesta incapacidade do governo para reformar o aparelho económico. Enquanto alguns analistas da época falam de uma "divisão da economia alemã pelos Aliados", Hjalmar Schacht é chamado a empreender reformas estruturais; em particular, conseguirá dissolver parte da dívida pública . A economia alemã recupera sua força total a partir deJaneiro de 1926 bem como uma moeda poderosa voltou quase ao seu preço anterior à guerra.
Por sua escala exponencial , esse aumento no custo de vida na Alemanha é um caso sem precedentes na história dos modernos estados industriais. Apenas a hiperinflação do pengő , a moeda húngara, após a Segunda Guerra Mundial, foi mais importante. Essa hiperinflação se deve a um conjunto de fatores. Eles se complementam: o endividamento da Alemanha, o que significa que o governo alemão acionou a imprensa, ou seja, criou dinheiro mais rápido do que a economia exigia (causa monetária), por causa de problemas estruturais na economia alemã, a indexação dos salários à taxa de inflação (que apenas a alimenta), etc.
Assim como o britânico Adam Fergusson, o historiador francês Alfred Wahl aponta que a inflação foi significativa na Alemanha desde a eclosão da Primeira Guerra Mundial por um motivo muito claro: o Reich dependia fortemente de empréstimos públicos para financiar esse empreendimento militar que, em poucos meses , assumirá uma escala inesperada. EntreSetembro de 1914 e Setembro de 1918, “[Esses empréstimos] eram emitidos - ou seja, oferecidos para compra à população - duas vezes por ano. Foi depois de o empréstimo do início de 1916, o quarto da guerra, não ter dado os resultados esperados, que o Reichsbank decidiu reduzir o prazo de subscrição desses empréstimos para três ou quatro semanas. Para garantir o seu sucesso, desenvolveu-se propaganda a partir de cartões-postais, calendários, filmes, selos e cartazes ”. No balanço, os gastos com a guerra eram financiados de três maneiras: “impostos adicionais (6%); títulos do tesouro do Reichsbank de curto prazo (34%) e títulos do tesouro de longo prazo oferecidos à população (60%) ”. Não apenas a poupança das famílias se transforma em títulos de dívida, mas o marco conversível em ouro dá lugar ao marco de papel ( Papiermark ) a uma taxa forçada deAgosto de 1914. A Alemanha não conseguiu obter empréstimos dos Estados Unidos, que muito cedo aplicaram um princípio de "neutralidade preferencial" favorável aos aliados da Frente Ocidental: apenas 23 milhões foram concedidos ao Império Alemão em 1914-1915.
No entanto, centenas de grandes empresas norte-americanas e sul-americanas comercializam com a Alemanha e fornecem-lhe bens de capital e alimentos: o endividamento pesa sobre o passivo das empresas importadoras-exportadoras alemãs, logo penalizadas pelo bloqueio marítimo desencadeado em resposta a um extremo campanha militar submarina de capital intensivo. DentroSetembro de 1916, a conta corrente alemã de repente mostra um déficit recorde de 2,1 bilhões de marcos e, um ano depois, sobe para 14,6 bilhões para terminar em 40 bilhões em Novembro de 1918. Nesse mesmo período, a dívida pública acumulada no final de 1918 era de 150 bilhões (multiplicada por 30 desde 1914) e o caixa de ouro das principais instituições bancárias do país (segundo o escritório do Tesouro do Reich ) não cobre mais mais de apenas 10% do serviço desta dívida (contra 90% em 1914).
Essa derrapagem, há muito subestimada aos olhos da opinião pública, será acentuada pelas somas solicitadas depois de 1919 para indenização pelos danos de guerra (132 bilhões: a dívida global está, portanto, perto de 300 bilhões). Se os preços se mantiveram relativamente estáveis nesse período, o preço da marca no mercado paralelo deu sinais de pânico a partir de 1918. Porém, até o final de 1922, a economia alemã deu a imagem de um país que A economia de guerra não parece afetaram: uma média de 500.000 desempregados mas crescimento sustentado e aumentos salariais já indexados à inflação (mas com efeitos negativos a partir de 1920 na produtividade ), situação que contrasta com a dos países vizinhos, onde ocorreu uma grave crise económica em 1920 -1921.
A Alemanha consegue equilibrar o curto prazo, mas a maioria das empresas e famílias de classe média detém mais dinheiro (na forma de títulos, saques, anuidades) do que a riqueza produtiva total do mercado; essa riqueza consiste em mais de 90% de papel-moeda e escrituras , ou seja, as espécies de metal praticamente desapareceram de circulação e baixa lã (pelo menos na cidade). Esse desequilíbrio entre a oferta e a demanda se agrava ainda mais quando os atores econômicos descobrem o valor real da dívida nacional e, em seguida, procuram liquidar o capital economizado o mais rápido possível, para transformá-lo, em particular, em moedas cada vez mais caras. nova onda de papel, cada vez mais alto. É a "fuga do marco" o principal gatilho desse movimento hiperinflacionário. Há um desequilíbrio muito forte entre a oferta e a demanda de dinheiro: há muito dinheiro em circulação. A isso, como costuma acontecer, serão adicionados outros fatores de hiperinflação.
O impacto da especulação na marcaComo os Aliados não emprestavam à Alemanha (pelo menos em teoria), ela teve que recorrer ao mercado monetário internacional. Ela não teve problemas em fazer isso. De acordo com Laursen e Karsten, os especuladores estavam confiantes na recuperação da Alemanha. Eles previram que a marca voltaria ao seu valor anterior a agosto de 1914 . Mas, por prudência, o capital foi emprestado no curto prazo. É aqui que se encontra uma das fontes mais tênues de inflação. O capital recuou quando a situação econômica ou política se deteriorou. Essa retirada fez com que o valor da marca caísse. Eles voltariam quando a situação melhorasse e o valor da marca aumentasse. Em suma, e apesar dos períodos de estabilização, a taxa de câmbio do dólar expressa em marcos aumentava tendencialmente, o que onera os custos das importações. As vendas a descoberto de moedas pelo jogo da especulação aumentaram a pressão sobre o preço da marca: alguns vendedores se expuseram a um risco ilimitado de perda.
Em 1916, surgiram restrições e preços crescentes. Karl Helfferich , o chefe do Tesouro, é demitido. O índice de preços subiu de 100 em 1914 para 250 em 1917. Fundado em março de 1916 , o Spartakusbund se manifestou contra a guerra, enquanto o Partido Socialista Alemão reuniu o centro e votou em 19 de julho de 1917 a favor da "paz. Acordo". A lenda da "punhalada" pelas costas veiculada pelo militarista logo após 1919 não é totalmente infundada: a opinião pública começa a mostrar o seu cansaço face à guerra que se prolonga, certamente por privações, mas sobretudo por um maioria dos deputados agora hostis a continuar a luta por medo de que uma vitória dos Aliados levasse ao desmantelamento do país, uma convicção de que os sucessos militares da primavera de 1918 não teriam sucesso em minar. A vitória dos bolcheviques na Rússia ao mesmo tempo deu peso aos movimentos espartaquistas e numerosas greves políticas paralisaram o aparelho produtivo alemão. Ocorrendo nos grandes centros urbanos onde reside mais de 50% da população alemã, a repressão a esses movimentos foi terrível: a opinião estava, portanto, convencida de que só o exército - era Freikorps - seria capaz de impedir a Alemanha de uma guerra civil .
Inscrito em 28 de junho de 1919, os aliados, através do Tratado de Versalhes , obrigam a Alemanha a pagar reparações para que contribua para a reconstrução dos países que invadiu. Manipulado por seu grupo político, Georges Clemenceau se apresentou com uma lógica vingativa. Os países vitoriosos estimam a dívida alemã em 132 bilhões de marcos de ouro de 1914, o que inicialmente não leva em conta a desvalorização do marco: essa soma indexada às reservas de ouro alemãs é, portanto, ilusória: as reservas derreteram. Dos 132 bilhões, 52% devem ser pagos exclusivamente ao papel da França , enquanto a riqueza produtiva do país chega a apenas 3 bilhões de marcos por ano. Apesar de um spread significativo, renegociado em diversas ocasiões, o apuramento parece impossível. 9 bilhões serão reembolsados à França e, se a Alemanha suspender efetivamente seus reembolsos na primavera de 1922, ela os retoma em 1925.
O economista John Maynard Keynes criticou desde 1919 a posição dos Aliados, incluindo a França:
“[Os conselheiros de] Clemenceau traíram os interesses da França. Eles prejudicaram as reivindicações das regiões devastadas, exagerando-as descaradamente. Eles abandonaram o direito de prioridade da França por acordos que levariam o total muito além da capacidade de pagamento da Alemanha - o que eles sabiam muito bem, não importa o que dissessem em público. Incluíam pensões e subsídios de indenização, o que é contrário aos nossos compromissos e infligiam um fardo insuportável ao inimigo. Tudo isso não tem outro resultado senão a redução da participação que a França terá nos pagamentos feitos pela Alemanha, sem aumentar o montante global que será pago. Eles não garantiram nenhum empréstimo, nenhuma liquidação das dívidas inter-aliadas, tendo, por sua atitude, alienado todas as simpatias. Os delegados franceses à Conferência de Paz sacrificaram os reais interesses do seu país, a promessas irrealizáveis, obtidas por motivo de força maior, e que não valem mais do que o papel em que estão inscritas. "
- John Maynard Keynes , The Economic Consequences of Peace
O que a Alemanha perdeu depois de 1919Comparativamente, o grande perdedor da Primeira Guerra Mundial é o Império da Áustria-Hungria : Viena conhece além disso uma inflação acelerada desde 1918, e a coroa vê seu valor dividido por 10.000 entre 1920 e 1922, a tal ponto que os especuladores alemães os trocam para marcas. Segundo a opinião alemã e, portanto, grande parte dos jornais, o Reich não é culpado, as sanções que levaram ao desmantelamento da Áustria-Hungria deveriam ter sido suficientes.
As perdas territoriais e as espoliações sofridas pela Alemanha em termos de propriedade privada não foram a principal causa da hiperinflação de 1923. Certamente:
É difícil medir o impacto em termos de déficit que a “liquidação dessa dívida geográfica” terá sobre o auge da inflação alemã. Keynes afirma que “a expropriação da propriedade privada alemã não se limita, entretanto, às ex-colônias, Alemanha e Alsácia-Lorena”. Isso sugere outras formas de espoliações, os direitos dos particulares foram certamente violados, mas, acima de tudo, esses ganhos para os Aliados não foram pagos a débito da dívida alemã. Por outro lado, se a frota alemã for danificada, o que atrasa o esforço exportador, sua indústria e todas as cidades, elas ficam intactas, aumentando a pressão sobre a demanda interna. Em última análise, se o massacre não ocorreu realmente enquanto os métodos permanecem questionáveis, e em alguns casos plebiscitos territoriais foram organizados ou planejados, um novo problema, este político-econômico, surgirá. Com a ocupação da Renânia por os Aliados e entre outros da bacia do Ruhr pelo exército francês e este unilateralmente para coletar suas dívidas diretamente perfurando o carvão do Reno. No centro desse conflito, a “busca por uma garantia de produtividade”, o temor de que a Alemanha não pudesse honrar suas anuidades vinculadas à sua dívida financeira de guerra, logo considerada irrealista pela maioria dos especialistas. O paradoxo é, portanto, óbvio: queremos que a Alemanha honre sua dívida, mas parecem acumular-se todas as condições para que não o possa fazer.
Composta em 22 de novembro de 1922, o gabinete do novo chanceler do Reich, Wilhelm Cuno, pede o adiamento dos prazos de reembolso por dois anos em troca de uma tentativa de estabilização monetária. No entanto, este pedido foi recusado pelos chefes dos governos aliados no final de dezembro em Paris. O cálculo de Cuno era arriscar um confronto com a França na esperança de que a opinião pública internacional a fizesse ceder. Mas a reação do governo francês pega Cuno de surpresa.
A hiperinflação se manifesta de maneira específica (descontrolada e mantida), no final de 1922: a inclinação torna-se exponencial, paramos de fazer moedas, o outdoor arranca freneticamente e vai mesmo tendo dificuldade em acompanhar. Todos os agentes econômicos do país passaram a fabricar cédulas, o que novamente contribuiu para o efeito spillover, uma vez que a produção limitada a um banco central e alguns emissores de necessidade sem dúvida teriam permitido um desligamento (Schacht atuará neste sentido). Basicamente, esse pânico hiperinflacionário é resultado de um conjunto de fatores que, juntos, formaram uma espiral inflacionária autossustentável.
Esses fatores principais são:
A queda no preço da marca é acentuada a partir de Junho de 1922quando a conferência para a concessão de um empréstimo pelos Aliados falha. Os credores estrangeiros no mercado internacional perdem completamente a confiança. O dólar, que foi negociado em torno de 420 marcos naJulho de 1922, sobe para 49.000 marcos em Janeiro de 1923. Durante o ano de 1923 , a cotação do dólar em relação ao papiermark aumentou 5,79 × 10 10 . O preço de varejo passou do índice 1 em 1913 para 750.000.000.000 emNovembro de 1923. Os preços das refeições servidas no restaurante variam em função da hora do pedido e da hora de apresentação da conta, pelo que os proprietários do restaurante devem oferecer pratos adicionais aos seus clientes, ou cobrar-lhes a conta no início da refeição. Durante o verão de 1923, os camponeses da cidade se recusaram a aceitar a marca de papel em troca de seus produtos agrícolas. Os funcionários são pagos duas vezes por dia, etc.
Enquanto o Goldmark permanece fixo no padrão ouro e de fato desapareceu, o Papiermark é indexado ao preço do ouro expresso em dólares, que é a moeda porto-seguro, e cujo preço é negociado na maioria das vezes em um mercado paralelo: ele sobe, a princípio regularmente (multiplicado por 10 em 5 anos), depois decola incontrolavelmente no início do verão de 1922 para terminar em 4.200 bilhões de marcos durante seu último leilão registrado antes da reforma.
| Preços flutuantes desde o início da Primeira Guerra Mundial | |||
|---|---|---|---|
| 1 Goldmark = Papiermark (nominal) | Datado | Preço em dólar / marco | Duração |
| 1 | Julho de 1914 | 4,20 | Nenhum |
| 10 | Janeiro de 1920 | 41,98 | 5,5 anos |
| 100 | 3 de julho de 1922 | 420,00 | 2,5 anos |
| 1000 | 21 de outubro de 1922 | 4.430 | 110 dias |
| 10.000 | 31 de janeiro de 1923 | 49.000 | 102 dias |
| 100.000 | 26 de julho de 1923 | 760.000 | 174 dias |
| 1.000.000 | 8 de agosto de 1923 | 4.860.000 | 15 dias |
| 10.000.000 | 7 de setembro de 1923 | 53.000.000 | 30 dias |
| 100.000.000 | 3 de outubro de 1923 | 440.000.000 | 26 dias |
| 1.000.000.000 | 11 de outubro de 1923 | 5.060.000.000 | 8 dias |
| 10.000.000.000 | 22 de outubro de 1923 | 42.000.000.000 | 11 dias |
| 100.000.000.000 | 3 de novembro de 1923 | 420.000.000.000 | 12 dias |
| 1.000.000.000.000 | 20 de novembro de 1923 | 4.200.000.000.000 | 17 dias |
A confiança no dinheiro desaparece e, portanto, o dinheiro circula mais rápido. Fazer o dinheiro circular mais rápido tem o mesmo efeito na economia que aumentar sua quantidade. Gabriel Galand e Alain Grandjean estabelecem que foi a velocidade de circulação do dinheiro e não a emissão excessiva de dinheiro que causou a inflação. Eles são baseados nos estudos de Wagemann e na obra de Hugues. Em 1920 e 1921, a criação monetária serviu apenas para fornecer a liquidez essencial para o comércio em vista da alta dos preços. A partir de 1921, ou seja, quando a inflação começou a aumentar, e principalmente no primeiro semestre de 1922 quando se acelerou, a quantidade de dinheiro disponível foi reduzida, prova de que o tabuleiro de passagens não funcionava. A oferta monetária representava então apenas 5 dias de gastos, o que é muito baixo. DentroNovembro de 1923, a quantidade de marcos em circulação é 245 bilhões de vezes maior do que em 1914, mas o custo de vida foi multiplicado por um fator de 1380 bilhões, e novamente, de forma díspar: os bens de primeira necessidade conhecem um grande aumento mais rápido do que os aluguéis , a tal ponto que a certa altura, por exemplo, uma banana poderia custar mais do que uma noite de hotel.
Indexação de saláriosO colapso do Império abriu um período de agitação revolucionária no modelo da Rússia em 1917. O início da República de Weimar foi politicamente enfraquecido. Foi o resultado de um compromisso entre os socialistas e os comunistas . O acordo impôs uma indexação dos salários aos preços, um acordo que datava, em princípio, de muito antes da guerra. No entanto, o patamar alcançado pelos salários não foi a causa da hiperinflação. Ele acompanhou os preços tarde. Mas o mecanismo de indexação de preços teve, por outro lado, um efeito "bola de neve" que levou à hiperinflação. Isso apareceu quando a confiança na moeda desapareceu, primeiro entre os credores estrangeiros, depois e principalmente entre os próprios alemães, e houve uma fuga da moeda.
Além das dificuldades em nível internacional, o governo também enfrenta oposição interna. Abandonado pelo SPD , Cuno renuncia ao13 de agosto de 1923, substituído no mesmo dia por Gustav Stresemann , que forma um governo de “Grande Coalizão” em meio à ameaça de guerra civil . A sua primeira decisão é acabar com a "resistência passiva" do seu antecessor.
Removido da presidência do Reichsbank , então nomeado emNovembro de 1923à frente de uma comissão monetária do governo, o Reichswährungskommissar Hjalmar Schacht retorna em um trabalho publicado em 1950 sobre as verdadeiras causas alemãs da hiperinflação.
“Três medidas foram decisivas para a estabilização da marca vigente no início de 1924. Foram:
Por "moedas privadas", Schacht significa todos os meios de pagamento emitidos por empresas, em particular aqueles de grandes grupos industriais como Thyssen , cooperativas (sindicatos, câmaras de comércio) e instituições locais e regionais, por exemplo, os de bancos privados provinciais. a da Baviera , tradição alemã mantida desde 1871.
Bloqueia a especulação monetária ao não fornecer marcas oficiais aos especuladores, mas, em vez disso, dá-lhes rentmarks que não foram forçados . Schacht relata que "os círculos estrangeiros que venderam dólares naturalmente exigiram curso legal que os compradores alemães não podiam mais entregar". Eles tiveram que revender sua moeda e a explosão especulativa parou, permitindo ao banco central reconstituir suas reservas em dólares. O princípio do rentenmark criou o1 ° de dezembro de 1923é o seguinte: a emissão é garantida pelas riquezas industriais e agrícolas do país, que estão intactas. Este tipo de tarefa dará bons resultados deFevereiro de 1924.
O terceiro método usado por Schacht era "não convencional" : ele interrompeu a política de redesconto do banco central em vez de aumentar as taxas de juros. "Quão importante poderia ser pagar um desconto de 10 a 15% quando a inflação baixou o valor do dinheiro em questão de semanas ou mesmo dias em 50%, 100% ou mais?" » Diz Schacht. Não podendo mais se financiar com o desconto , as empresas tiveram que vender as moedas que haviam acumulado, permitindo que o marco se estabilizasse. As reparações agora eram pagas por uma série de empréstimos estrangeiros: “Durante os seis anos de 1924 a 1930, a Alemanha tomou emprestado tanto dinheiro no exterior quanto os Estados Unidos durante os quarenta anos, anos antes da Primeira Guerra Mundial. "
As consequências econômicas da crise são mistas. Se certas camadas da população se encontram arruinadas (parte da classe média e não o todo, principalmente os rentistas), outras escapam sem grandes prejuízos: a classe camponesa, os artesãos, as pequenas empresas e as grandes fortunas. A proletarização das camadas médias, clichê veiculado na época por comentaristas pouco informados sobre a realidade econômica, não ocorreu. É o que emerge de estudos realizados por historiadores como Alfred Wahl :
“Não é fácil saber as consequências da hiperinflação nos diferentes estratos sociais. A ideia de uma deterioração geral das camadas intermediárias não é mais compartilhada. Essas camadas eram muito diversas; eles passaram pelo período em condições mais variáveis. Perderam: poupadores, credores, detentores de empréstimos públicos. Por outro lado, os pequenos empresários, comerciantes e agricultores teriam saído relativamente ilesos da inflação. "
- passagem de Alfred Wahl
Do lado da dívida pública interna, Schacht facilitou a dissolução das rendas do antigo estado e os numerosos empréstimos de guerra lançados entre 1914 e 1918, com a consequência da restauração do tesouro: a Alemanha voltou a ser um país atraente para os investidores., Capital americana , por exemplo, migrou para o país em 1925. Por outro lado, aos olhos dos assinantes, o governo de certa forma os roubou.
Politicamente, a hiperinflação e as condições em que apareceu tiveram um impacto significativo no curso dos acontecimentos na Alemanha. No entanto, aqui novamente, estudos extensos (Wahl, Gessner, Widdig, Fergusson) mostraram que esse episódio de hiperinflação não está na origem do surgimento do nazismo. Esse período de inflação foi vivido como um trauma e simbolizou a incapacidade de um sistema, a democracia e de um regime, a república parlamentar, em manter a estabilidade econômica. No entanto, de 1925 a 1929, o crescimento da economia alemã será considerável. O Reichsmark tornou-se uma moeda forte, tão forte que em 1930, quando a demanda externa entrou em colapso, a Alemanha viu sua produtividade cair drasticamente. Essa política de marca forte foi então fatal para o pleno emprego.
É menos inflação do que o sentimento de ser injustamente punido pelos vários tratados de paz, mas acima de tudo a recriação da Polônia a partir de terras prussianas e a ameaça de uma guerra civil que teve o efeito de dar um novo ímpeto ao nacionalismo e revanchismo alemão , que sempre estiveram presentes em certas camadas da população desde o advento do pangermanismo . Não havendo mais colônias, a Alemanha voltará a se concentrar em seu território linguístico-cultural e apostará tudo em sua força de trabalho. Comparativamente,Outubro de 1929 foi muito mais dramático e de mais consequências do que 1923.
100 marcas de 1 ° de novembro de 1920.
10.000 marcos, 13 de janeiro de 1922 : uma quantidade tão grande nunca foi impressa na Alemanha.
500 marcas de 7 de julho de 1922 impresso apenas de um lado, o quadro da cédula não consegue mais acompanhar ...
1 milhão de marcas uniface, 20 de fevereiro de 1923.
50 milhões de marcos,
1 st setembro 1923.
500 milhões de marcos,
26 de setembro de 1923.
Nota de 1.000 marcos de 15 de dezembro de 1922 marcado em vermelho "1 bilhão de marcos" durante o outono de 1923.
100.000 bilhões de marcos ( ou seja, 100 rentenmark ),
15 de fevereiro de 1924.
Notas de 5.000 bilhões de marcos, Stuttgart , Alemanha, 1923.
Selo no valor de 50 bilhões de marcos, Alemanha, 1923.
Moeda de relevo em Trier (Alemanha) , em 1923. Artista: Fritz Quant .
Moeda em relevo em Mainz em 1921. Representa a Catedral de Saint Martin em Mainz e o Marktbrunnen , um poço renascentista em Mainz.
Um ingresso para Colônia em 1922 retratando dois membros do carnaval Rote Funken realizando a tradicional dança Stippeföttche . Realização de Konrad Adenauer , o futuro chanceler.
Mint em Flensburg , em 1921, relembrando os plebiscitos de Schleswig , que em 1919 estabeleceram a fronteira entre a Dinamarca e a Alemanha. Feito por um artista que assina Holtz .
Notas de bilhões de marcos em Trier, Alemanha, 1923. Artista: Fritz Quant .
Mint por volta de 1920 em Schleswig (cidade) para a transição entre a Primeira Guerra Mundial e a República de Weimar .
Moeda por volta de 1921 para Hamburgo .
Moeda 1920 para Prien am Chiemsee . Artista: Emil Ernst Heinsdorff .
Moeda de 1921 de 50 Pfennig em Berlin-Tiergarten , tamanho: 55 mm x 105 mm. O reverso mostra o primeiro barco a vapor alemão, o " Prinzessin Charlotte von Preußen ", por volta de 1830 - o que é uma data incorreta, visto que este navio foi sucateado em 1824.
Mint 1922 em Berlim. A parte de trás mostra o primeiro bonde .
50 Pfennig de 1920 em Berchtesgaden .
Um bilhão de marcos, em Munique , em 1923.
Apenas um milhão de marcos, de Bonn , em 1923.
Moeda de emergência de 25 pfenning em Jüterbog em 1920 mostrando o Heilig-Geist-Kapelle (Jüterbog) (de) .
Hiperinflação da República de Weimar Nota de 5.000 marcos para o Estado Livre do Povo de Württemberg , 1923.
Nota de 50 pfenning da cidade de Potsdam em 1921. Esta nota é considerada uma zombaria do Império Alemão .
Ingresso de 25 pfennings para Bad Lippspringe . 1921.