Operações de mercado aberto

As operações Open market (em inglês: Open Market Operations ) são um instrumento de política monetária dos bancos centrais . Estas operações consistem na compra e venda “firmes” (ou seja, definitivas) de títulos, nomeadamente títulos da dívida pública ( Bilhetes do Tesouro ), pelo banco central no mercado interbancário .

Conceito

Ao adquirir ou vender no mercado interbancário, o banco central tem um duplo efeito:

na liquidez do banco, que se expande ou reduz dependendo da direção de suas ordens (uma compra de títulos fornece liquidez ao mercado, uma venda a retira);
no preço de mercado desses títulos e, portanto, em sua taxa de retorno.

Em sentido lato, as operações de mercado aberto também incluem as operações temporárias constituídas por acordos de recompra ou recompra: as recompras constituem transferências temporárias de títulos que servem de garantia para o empréstimo de dinheiro que pode durar 24 horas, alguns dias ou alguns meses. Quando uma instituição de crédito “compromete” títulos, ela os abandona em favor do banco central, que adianta os fundos a ela e “compromete” os itens considerados. Nesse caso, o único efeito é o efeito na liquidez bancária (o fluxo de caixa das instituições é afetado positivamente).

Essas operações permitem ao banco central atuar sobre as taxas de juros, principalmente no curto prazo. Uma política monetária restritiva terá, portanto, como objetivo aumentar a taxa de juros de curto prazo (e pode levar a uma inversão da curva de juros ); uma política monetária expansionista terá como objetivo reduzir as taxas.

As operações de mercado aberto da empresa são algumas vezes chamadas de "estilo americano" e as operações de mercado aberto temporárias de "estilo europeu".

Casos especiais

Dentro do Eurosistema

As operações de mercado aberto do Eurosistema são conduzidas de acordo com quatro modalidades de importância muito desigual:

as operações principais de refinanciamento (OPR) constituem a maior parte dos seus empréstimos (cerca de três quartos). Eles consistem em acordos de recompra reversa e empréstimos garantidos por um período de uma semana; São realizados em concursos de acordo com um calendário que o banco central divulga com bastante antecedência e têm periodicidade semanal. As instituições interessadas enviam seus pedidos de refinanciamento ao banco central nacional junto com a taxa proposta. Desde aJunho de 2000, transações durante licitações em que os bancos especificam o valor desejado e a taxa proposta, que deve ser igual ou superior à taxa refi . Durante as crises, o BCE pode reverter para o que chama de operações de “taxa fixa”, com os bancos apenas fazendo lances por valores, e a taxa aplicada sendo a do refi. As propostas com as taxas mais elevadas (e, portanto, as menos vantajosas para as instituições) são principalmente servidas pelo BCE.

as operações de refinanciamento de prazo alargado (ORPA), realizadas por um período de três meses, destinam-se principalmente a instituições de média ou pequena dimensão que raramente recorrem ao mercado interbancário para cobrir as suas necessidades de liquidez e para as quais é desejável um procedimento de refinanciamento simplificado;

as operações ocasionais de regularização são de natureza mais excepcional e destinam-se a atenuar as flutuações das taxas de juro que podem ser causadas por "choques" transitórios na liquidez bancária;

finalmente, as operações estruturais visam influenciar a posição de liquidez dos bancos sem necessariamente influenciar o nível das taxas de juros .

Dentro do Fed

Origens