Os " prazo de refinanciamento operações longas " , geralmente chamados LTRO , estão prontos para o longo prazo (três anos) concedidos aos bancos comerciais pelo Banco Central Europeu . Por causa de sua magnitude incomum, esta é uma política monetária não convencional .
O Banco Central Europeu decide implementar políticas não convencionais nos anos que se seguiram à crise económica global de 2008 . Institui o Programa de Compra de Ativos , que possibilita a recompra de ativos de bancos comerciais. No entanto, essa política não resolve o problema da falta de acesso aos mercados interbancários dos bancos comerciais.
O BCE decide então implementar uma política não convencional de empréstimos a juros baixos aos bancos comerciais. Ele concede dois grandes empréstimos vinculados a LTRO emdezembro de 2011 e em fevereiro de 2012, por um valor total de mais de 1.000 bilhões de euros a uma taxa muito baixa. Os bancos da zona do euro que receberam esses empréstimos sofreram com a falta de acesso ao mercado interbancário . O objetivo desses empréstimos é evitar o colapso do crédito e apoiar a economia da região.
As ORPAs beneficiam principalmente os bancos dos países mais afetados pela crise, nomeadamente Espanha (35% dos empréstimos) e Itália (33%). Depois da Bélgica (10%), a Grécia (7%), Portugal (5%) e a Irlanda (4%).
No entanto, grande parte dos empréstimos concedidos aos bancos destinou-se à recompra de dívida pública , ao passo que os empréstimos se destinavam a incentivar os bancos a conceder empréstimos a particulares e empresas. O BCE melhorou o seu sistema em 2014 para evitar que os bancos comprassem dívida pública e para os obrigar a conceder empréstimos a particulares. Apesar de condições muito atrativas, com uma proposta de 400 bilhões de euros em quatro anos a 0,15%, os bancos comerciais estão investindo pouco no programa.