Um swap de taxas de juros (em inglês: Swaps de taxa de juros ou IRS ) é um derivativo financeiro, cujo nome oficial em francês é "taxa de swap de juros".
Veja artigos gerais: swap e derivativo .
O mercado de swap padrão ( plain vanilla ) contra as taxas do IBOR é o segundo maior mercado de taxas de juros de médio e longo prazo, atrás de títulos do governo e futuros de títulos do governo .
Um swap de taxa de juros é um contrato no qual duas contrapartes concordam mutuamente em pagar fluxos financeiros uma à outra (as “pernas” do swap). A contraparte da “ponta fixa” paga juros a uma taxa fixa para receber uma taxa variável. Por outro lado, a “perna variável” paga uma taxa variável e recebe uma taxa fixa.
As principais características a serem definidas durante uma troca padrão são as seguintes:
Um swap também pode ter duas pernas variáveis, sendo então um swap de base ou swap básico. Se as duas pontas do swap não forem denominadas na mesma moeda, ele é denominado swap cruzado de moedas .
Exemplo de uma troca "vanilla" (padrão):
Um swap em que A é a ponta fixa, B a ponta variável, por um valor nocional de € 100 milhões , com uma duração de 10 anos, com uma frequência de pagamento de 6 meses. A taxa fixa é de 4%, a taxa variável utilizada é EURIBOR 6 meses e a base de cálculo é 30/360.
A contraparte A compromete-se, no nosso exemplo, a pagar a B a soma de: 4% x 100 M € x (180/360) semestralmente.
Em troca, a contraparte B compromete-se a pagar a A a soma de: (EURIBOR 6 meses) x € 100 M x (exata / 360) a cada seis meses (a base de cálculo da EURIBOR 6 meses é o 'Mercado Monetário', ou seja , exata / 360).
No mercado interbancário, as pernas flutuantes padronizadas nas quais a liquidez se concentrou são:
Os swaps de taxas de juros permitem no nível individual de uma transação:
Na prática, as instituições raramente administram operação por operação, mas administram carteiras de swap. Freqüentemente, essas carteiras de swap estão envolvidas na gestão do risco de taxa de juros dos bancos.
Um agente econômico pode contratar um swap de taxa de juros para se proteger contra o risco de taxa de juros. Nessa situação, o swap é lastreado por outra operação (aquela que expõe o agente ao risco de taxa de juros). As transações têm então um vínculo de cobertura, sendo o swap o instrumento de cobertura e a outra transação o item coberto.
Se um agente estiver exposto a uma subida das taxas (por exemplo, se tiver contraído um empréstimo a taxa variável), irá contratar um swap “recebedor de taxa variável / pagador de taxa fixa”.
Pelo contrário, se estiver exposto a uma queda nas taxas (por exemplo, se tiver contraído um empréstimo a taxa variável), irá contratar um swap “recebedor de taxa fixa / pagador de taxa variável”.
Um agente econômico pode contratar um swap para fins especulativos. Ele então busca tirar proveito das variações futuras das taxas.
Se ele antecipar um aumento nas taxas, ele procurará tirar vantagem disso, contratando um swap “recebedor de taxa variável / pagador de taxa fixa”.
Por outro lado, se antecipar uma queda nas taxas, ela buscará aproveitá-la contratando um swap “recebedor de taxa fixa / pagador de taxa variável”.
As contrapartes de um swap estão expostas a um risco de crédito mútuo porque, no caso de movimento da curva de rendimentos, podem surgir valores subjacentes significativos para mais ou para menos. Portanto, é importante garantir a solidez financeira de uma contraparte antes de celebrar um swap de taxa de juros com ela.
A ISDA , Associação Internacional de Swaps e Derivativos , ou Associação Internacional de Swaps e Derivativos, é a organização profissional que reúne a maioria dos principais participantes dos mercados de derivativos financeiros, cujo objetivo principal é fornecer contratos de referência padrão para transações.
Em 2010, o mercado de swap de taxas de juros representou um volume anual de US $ 434 trilhões. Os swaps são cotados continuamente por corretores como Chapdelaine & Co., Tullett Prebon, ICAP ou Cantor Fitzgerald que obtêm os preços questionando os market makers . Os preços dos swaps podem ser consultados por subscrição de serviços de informação especializados como Bloomberg LP ou Reuters em tempo real, bem como em sites gratuitos com fixação diária.
As seguintes fontes indicam como contabilizar os swaps de taxas de juros de acordo com os padrões franceses em instituições de crédito:
As trocas estão associadas a uma das seguintes intenções de gestão:
O método contábil difere de acordo com a intenção da gestão da troca (em particular para os lançamentos contábeis de fechamento).
Na data do compromisso: NocionalA partir da data do compromisso, o valor nominal do contrato é reconhecido fora do balanço.
Na data de fechamento contábilOs encargos ou receitas são reconhecidos na data de fechamento. O método contábil difere dependendo da intenção da administração da troca.
A partir da maturidadeO montante remanescente fora do balanço é compensado.
As fontes a seguir indicam como contabilizar os swaps de taxas de juros de acordo com o IFRS em instituições de crédito:
Entre as quatro categorias de instrumentos financeiros definidos pela IAS 39, os swaps, como todos os derivados, são sistematicamente considerados como pertencentes a "ativos e passivos financeiros ao justo valor através dos resultados" (por vezes abreviado OJV para Fair Value Option).
Além disso, ainda de acordo com o IAS 39 e como todos os derivativos, os swaps podem ser designados como instrumentos de hedge.
Essas considerações mostram que três intenções de gestão podem ser aplicadas às trocas: