Sensibilidade (economia)

Em economia , a sensibilidade (em inglês: sensibilidade ) é a variação do tamanho econômico quando outro varia em valor absoluto por uma unidade, ou como um valor relativo de 1%. Este conceito é semelhante ao de elasticidade , este último medido sistematicamente, porém, por comparação dos valores relativos.

Por exemplo, a sensibilidade ao preço do petróleo da balança comercial externa de um país, ou mesmo do lucro líquido de uma empresa que utiliza muito esse material, é a variação desse indicador de gestão quando esse preço no mercado spot varia. dólar.

Em finanças , a sensibilidade (em inglês: sensibilidade ) é um indicador que mede o impacto no preço de uma variação de um parâmetro considerado em seu cálculo. Por exemplo, a sensibilidade à volatilidade mede o risco de erro de cálculo do preço se a volatilidade usada no cálculo foi avaliada incorretamente.

Representado por letras gregas

Matematicamente, a maioria dessas sensibilidades correspondem a derivados do preço com respeito a um de seus parâmetros (para a sensibilidade à volatilidade , é a derivada do preço com respeito à volatilidade).

Esses cálculos geralmente são codificados com abreviações para cada um dos parâmetros, mas também para as diferentes sensibilidades. Essas abreviações são basicamente letras gregas.

Por esta razão, essas sensibilidades são freqüentemente chamadas de " letras gregas ".

Exemplo de sensibilidade à taxa de juros

É a variação de 1% da taxa (100 pontos base ) do preço do instrumento em relação à sua taxa atuarial . Como, para a maioria dos instrumentos, o preço aumenta quando as taxas caem, consideramos, em vez disso, a relação inversa.

Com:

$r \, \!$ a taxa atuarial do instrumento,
${\ displaystyle P (r) \, \!}$ o preço do instrumento de acordo com sua taxa atuarial,
${\ displaystyle P '(r) = {\ frac {dP (r)} {dr}}}$ a derivada do preço do instrumento em comparação com a taxa atuarial,

a sensibilidade é, portanto: ${\ displaystyle S (r) \, \!}$

{\ displaystyle S (r) = - {\ frac {P '(r)} {P (r)}}}

Sensibilidade à taxa de juros - Ordens de magnitude

Basicamente, uma obrigação com uma sensibilidade de 5 verá o seu valor cair cerca de 5% se as taxas de juro subirem 1% e, inversamente, o seu valor aumentar cerca de 5% se as taxas caírem 1%.

No entanto, deve-se lembrar que o preço não evolui linearmente com a taxa atuarial e que o erro aumenta com o diferencial tarifário aplicado. ${\ displaystyle P (r) \, \!}$ $r \, \!$

Sensibilidade da taxa de juros - objetivos e limites

Como a duração , a sensibilidade é essencialmente uma medida de riqueza usada por gestores de fundos . Este é de fato o rácio da primeira medida da taxa de risco , ao valor presente do instrumento, ou seja, a todo o capital investido, e não ao seu valor nominal . ${\ displaystyle P '(r) \, \!}$

Os profissionais do mercado de taxas de juros, por sua vez, usam apenas o risco de taxa não corrigido como medida primária . ${\ displaystyle P '(r) \, \!}$

Por outro lado, a sensibilidade média de um OICVM com capital variável constitui, para o público, uma medida importante do risco de taxa de juro que apresenta, uma vez que se subscreve este tipo de investimento e se o revende de cada vez, no valor bruto montantes.

Sensibilidade da taxa de juros - Propriedades

Quanto mais longo um título de taxa fixa, mais sensível ele é.

Além disso, por ser uma elasticidade, a sensibilidade tem propriedades paradoxais. Assim, quanto maior a taxa nominal de um título prefixado, maior o risco de taxa de juros que apresenta. No entanto, por ter um preço elevado em percentagem do nominal, a sua sensibilidade será inferior à de um título com as mesmas características mas com uma taxa nominal inferior. ${\ displaystyle P '(r) \, \!}$