O pânico de 1873 é um crash da bolsa que marcou o início de um período de crescimento mais lento econômico chamado de Grande Depressão , e corre no último trimestre do XIX ° século. A partir de Viena , atingindo logo Paris , Berlim e depois Nova York , esta crise bancária resultou em centenas de falências de bancos que haviam emprestado muito pesadamente a investidores imobiliários, tomando como garantia edifícios cujo valor caiu repentinamente após ter subido excessivamente. Isso levou a muitas falências de empresas e foi a causa de muitas tragédias pessoais.
Na década de 1860, uma febre urbana apoderou-se das principais grandes cidades ocidentais: por exemplo, os edifícios de maior prestígio em Viena , Paris - destruídos em 1871 e, portanto, em plena reconstrução - e Berlim foram inaugurados no início da década de 1870. Os edifícios austríacos O Império Húngaro e a Prússia - que se tornou o Império Alemão unificado em 1871 - criaram novas instituições parabancárias que distribuíam empréstimos para construção privada ou municipal. De 1871 a 1873, a Bolsa de Valores de Berlim também recebeu 95 novos bancos, incluindo o Deutsche Bank , fundado em março de 1870, que abriu filiais em Bremen e Hamburgo . Mais de 100 empresas financeiras especializadas são formadas para construir e embelezar as cidades alemãs. Bairros inteiramente novos foram construídos, o uso de aço para as fachadas sendo facilitado pelo processo Bessemer do metalúrgico Henry Bessemer (1813-1898). Foi a época de ouro do “ Gründerzeit ”: crescimento alemão de 8% em 1872. O dividendo médio dos bancos alemães atingiu 10,75%. Caiu para 7,15% em 1873 e 6,83% em 1874, enquanto das 389 empresas listadas na Bolsa de Valores de Berlim , 55% deixaram de distribuir dividendos a partir de 1874.
Em Paris, alguns anos antes, as principais obras coordenadas pelo barão Georges Eugène Haussmann (1809-1891), prefeito do Sena , geraram especulações sobre a venda de prédios e terrenos, conforme descreve Émile Zola em seu romance La Curée . Napoleão III fez um empréstimo de 260 milhões de francos em 1869, enquanto, três anos antes, o banco dos irmãos Péreire já havia investido 400 milhões de francos em títulos de delegação, de valor especulativo, criados por decreto imperial. Em um folheto intitulado: " As contas Fantástico de Haussmann " (1868), aludindo ao Offenbach 's Contos de Hoffmann , o republicano Jules Ferry denuncia esta loucura, alegando que custou 1,5 bilhões de francos, longe do 500 milhões anunciado pela Haussmann. , que foi demitido em janeiro de 1870, poucos meses antes da queda de Napoleão III .
A especulação é ainda mais extrema na Áustria, onde os preços das casas dobraram em questão de meses. Um total de 376 empresas de todos os tipos foram fundadas em solo austríaco em 1872, representando um capital de 2 bilhões de florins, dos quais 700 milhões no primeiro trimestre de 1873. As empresas listadas pagam dividendos muito elevados, em média 10% a 15% . Para os bancos, é de 14% a 22%, e chega a 80% para o Wiener Bankverein. Os bancos comercializam produtos financeiros que proporcionam retornos constantes aos acionistas. Esse vento da loucura inspirou Johann Strauss , que escreveu uma nova opereta, Die Fledermaus , uma crítica lúdica do novo rico em Viena, que foi apresentada apenas em 1874.
Tendo perdido a guerra franco-prussiana de 1870 , o Estado francês é forçado a emitir no mercado de títulos por 5 bilhões de francos em empréstimos, ou quase 25% do PIB francês, que será usado diretamente para compensar seu vencedor, a Prússia , tornou-se o Império Alemão. A lei monetária prussiana de 4 de dezembro de 1871 obriga a França a pagar esses cinco bilhões de francos em uma nova moeda, o marco-ouro . É a mesma quantidade de dinheiro que é injetado repentinamente no sistema bancário alemão, além de um efeito de euforia, porque o ouro é considerado a base da solidez monetária desde o Pânico de 1837 . É o pequeno mercado bolsista austríaco, que se tornou hiperespeculativo, que mais beneficia desta injecção repentina e maciça de liquidez. Mas toda a Europa está melhorando um pouco.
Dois anos depois, o Coinage Act de 1873 decretou o padrão ouro para a moeda americana, até então baseado na prata, extraída em abundância de novas minas localizadas nas Montanhas Rochosas: repentinamente perdendo seu papel de padrão monetário nos Estados Unidos, a prata vê seu preço no colapso do mercado mundial, que ameaça comprimir drasticamente a oferta mundial, enquanto alguns estados europeus, Japão e China ainda o usam como referência.
O acidente começou na sexta-feira 9 de maio de 1873Oito dias após a abertura da World Expo 1873 , 1 ° de maio de 1873 no Prater de Viena . A exposição reúne 53.000 expositores, incluindo 3.500 húngaros, em 233 hectares, cinco vezes a média de todas as exposições mundiais anteriores. Duraria até 31 de outubro de 1873, em torno de magníficos pavilhões. Isso prova que o Império Austro-Húngaro é um dos grandes, tanto do ponto de vista arquitetônico quanto do planejamento urbano, como evidenciado pela reconstrução de Viena . A loucura especulativa provocou a triplicar dos preços dos imóveis em poucos meses.
A Bolsa de Valores de Viena reage à falência de várias centenas de bancos austríacos em 8 e 9 de maio, incapazes de recuperar seus créditos hipotecários sobre imóveis. O Banque Placht und Fels, favorito dos pequenos proprietários, deixa um passivo de 2,76 milhões de florins, enquanto tem apenas 9.000 florins para segurar. Os mais afetados são as novas instituições que emitem empréstimos hipotecários para construção municipal e residencial. A falência do grupo financeiro Stephan Keglevich (in) é uma das mais sensacionais.
Os bancos em dificuldade têm prazo até 15 de maio, durante o qual podem sacar um fundo de 20 milhões de florins especialmente disponibilizados em caso de crise. Mas isto não é o suficiente. As ações de vários bancos de prestígio ruíram, como a do Kredit Anstalt , fundado pelos Rothschilds na década de 1850, o Bankverein Boden Kredit Anstalt, especialista em terras e presidido pelo ex-ministro Giskra, ou o Anglo-Bank, liderado pelo conde Eugène Kinsky. Os jornais afirmam que quase mil pequenos poupadores cometem suicídio. Os bancos não confiam mais uns nos outros. O custo dos empréstimos interbancários está disparando. Em 9 de junho, é a falência do Wechlersbank, fortemente envolvido com as ferrovias . O pânico se move para a bolsa de valores de Berlim. As dificuldades dos bancos de Gerson von Bleichröder e Adolph von Hansemann (1826-1903) levam à falência de seu devedor, o gigante ferroviário alemão Bethel Henry Strousberg (20 de novembro (1823-1884), do qual recuperam ativos.
O crash se espalhou para Nova York , onde os banqueiros Henry Clews (1836-1923) e William Tweed (1823-1878) assumiram o controle das finanças da cidade: em dois anos e oito meses, a dívida municipal havia caído de 36 milhões (1868) para 136 milhões (1870). Ambos multiplicaram, às custas do contribuinte, transações imobiliárias especulativas no Upper East Side , Yorkville e Harlem , usando o Aqueduto de Croton ou durante a construção do Metropolitan Hotel e depois da Ponte do Brooklyn , que durou 14 anos. De 1870 a 1883 O banco de Henry Clews é forçado a fechar as portas.
Poucos meses depois, uma epidemia de cólera durou 20 semanas em Viena , causando 1.304 mortes em agosto e 1.091 em setembro.
Do outro lado do Atlântico, o banco de investimento do financista Jay Cooke , Jay Cooke & Co , foi duramente atingido pelo colapso das ações da Northern Pacific Railway e dos preços dos títulos após os resultados muito mistos da Expedição do Rio Yellowstone no território Sioux . A Northern Pacific Railway ainda é solvente, mas não é mais seu principal acionista e credor, Jay Cooke & Co , que usou esses títulos como garantia para se financiar.
É o pânico de 18 de setembro de 1873 : Wall Street é forçada a fechar 10 dias a partir de 20 de setembro. O primeiro banco americano, Jay Cooke & Co, de Jay Cooke , que financiou e coordenou as enormes emissões de títulos da Guerra Civil , deve anunciar que está fechando suas portas e praticamente falindo: 57 empresas financeiras também vão à falência. The Jay Cooke & Company anunciou alguns dias depois que mobilizou ativos cujo valor ultrapassa o de suas dívidas, mas é tarde demais. A sua crise de solvência, ainda que momentânea, ou seja, que durante algum tempo não conseguiu honrar as dívidas apresentadas aos seus balcões, foi a gota d'água que quebrou as costas do camelo. A crise econômica global, caracterizada por fenômenos de deflação e crescimento lento ou mesmo zero, durará quase quinze anos.
Esse fenômeno é particularmente bem analisado por Joseph Schumpeter em seu ensaio publicado em 1911, The Theory of Economic Evolution ( Theorie der wirtschaftlichen Entwicklung ).