Equivalência ricardiana

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A equivalência ricardiana (ou neutralidade ricardiana ou efeito Ricardo-Barro , ou teorema da equivalência Ricardo-Barro ) é uma teoria econômica que, quando o Estado toma emprestado para realizar um estímulo fiscal , os agentes econômicos são capazes de antecipar racionalmente um futuro aumento de impostos e assim reduzir seu consumo . Essa teoria conclui que o gasto público é neutro na atividade. Diante dos resultados dos estudos empíricos, vários economistas se propuseram a qualificar a teoria da equivalência ricardiana.

Conceito

Primeira formulação teórica

Esta conjectura foi afirmado pela primeira vez por David Ricardo , economista clássico do XIX °  século . Segundo ele, haveria, em certas condições, equivalência entre o aumento da dívida pública hoje e o aumento dos impostos necessários amanhã para o reembolso desta dívida e o pagamento dos juros. A solução do financiamento estatal de uma guerra levantando £ 20 milhões em impostos seria a mesma que a solução de emitir títulos de dívida .

Essa teoria já havia sido objeto de uma intuição expressa por Mirabeau , que escreveu em 1787 numa carta ao Rei da França  : “Assim que o Estado toma emprestado somas das quais suas receitas correntes não podem nem pagar os juros, o imposto existe se é declarado ou não. Será necessário, portanto, impor realmente um dia, para obter o penhor do empréstimo feito hoje ” .

Trabalho subsequente

O economista Robert Barro retomou essa conjectura em 1974, modernizando-a, em um importante artigo da história do pensamento econômico  : "  Os títulos do governo são riqueza líquida?"  ”( Journal of Political Economy ). Para ele, assim que os agentes econômicos se comportarem de maneira racional, uma política de estímulo (distribuição de renda financiada pela dívida pública ) não os incentivará a consumir, mas sim a economizar, na expectativa de futuros reajustes de impostos.

A explicação subjacente é que, para financiar sua recuperação, o estado deve tomar empréstimos. Sendo a dívida apenas o imposto de amanhã, assim que levantarmos a hipótese de que o gasto público é economicamente neutro (que não pode influenciar a produção), a dívida no tempo t necessariamente implica em um aumento nos impostos em t + 1. A teoria de Barro parte da ideia de que os agentes têm a capacidade de antecipar um aumento de impostos a partir da observação do endividamento do governo e que, observando isso, passam a economizar para aumentos de impostos.

Testes econométricos

Debates teóricos

A validade da “equivalência ricardiana” tem sido - e ainda é - debatida. A conjectura só foi afirmada em situações muito específicas, limitadas por numerosas hipóteses. Baseia-se em suposições pesadas, entre as quais o altruísmo intergeracional, o aperfeiçoamento dos mercados de capitais, a capacidade de antecipação racional das famílias e a neutralidade do gasto público, ou seja, a suposta incapacidade do gasto público de modificar as magnitudes reais, e portanto, ter um impacto sobre o emprego ou o crescimento.

Debates empíricos

Os estudos de Olivier Blanchard , Francesco Giavazzi e Giuseppe Pagano no final da década de 1990 tendem a mostrar que o comportamento ricardiano só existe quando a dívida pública é percebida como excessiva pela população. Assim, quando um estado pouco endividado se endivida para financiar os gastos públicos, os agentes não antecipam um aumento de impostos, ou o antecipam, mas não criam uma poupança por precaução. Isso explicaria os estudos de James Poterba e Lawrence Summers sobre os dados dos EUA para 1980 que mostram uma ausência de comportamento ricardiano entre os americanos. Mostram, em particular, que o aumento da despesa pública não foi acompanhado por previsões de poupanças dos agentes económicos, mas sim por uma queda da taxa de poupança.

Um estudo publicado pela Direção-Geral do Tesouro e Política Econômica (DGTPE) em 2004 sugeriu que as famílias , na zona do euro e na França , poderiam seguir um comportamento ricardiano: “um aumento de 1 ponto do PIB no déficit público estrutural seria compensado por um aumento de 3/4 de um ponto do PIB na poupança privada, o que seria consistente com um comportamento amplamente ricardiano das famílias na zona do euro. Os autores deste estudo observam, no entanto, que é aconselhável não "interpretar precipitadamente como causalidade este tipo de correlação".

Estudos sobre as respostas das famílias japonesas aos estímulos fiscais do Estado japonês tendem a evidenciar uma forma de comportamento ricardiano por parte das famílias, que comprimem seu consumo diante de um futuro aumento de impostos devido ao aumento do endividamento necessário. financiar a recuperação. Os autores observam que esse comportamento ricardiano existe, mas de uma forma muito mais fraca, entre as famílias americanas. Um estudo de 2013 de Thomas Grennes e Andris Strazds mostra uma relação positiva entre a acumulação de ativos das famílias e a dívida pública, o que testemunharia o comportamento acumulativo ricardiano.

Notas e referências

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Veja também

Artigos relacionados

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